2025年刚过半年，保险资金调研A股上市公司的次数已经突破9800次，覆盖1400多家企业，泰康资产、华泰资产等机构平均每天跑两家公司。
但最引人注目的不是调研频率，而是方向，超六成调研集中在高股息和科技成长两大板块，尤其像港口、电力、银行这类“分红老将”。 某大型险资投资经理私下感慨：“现在找项目比找对象还难，理财收益跌破3%，但高股息龙头躺着就能给6%的现金流，你说选谁？ ”
五年前，很多人把积蓄砸进银行理财，以为能稳赚4%-5%，结果2025年三年期定存利率只剩2.5%，大量产品甚至“破净”，收益跑不赢通胀。 反观高股息阵营呢？ 某港口公司股息率冲上6.2%，某电力龙头连续十年分红，即便股价不涨，光派息就碾压存款利息。
去年某爆雷理财产品亏损15%，而同期中证红利指数逆势涨了12.8%。 “理财变破财，股息成新储户”，这话听着扎心，却是当下最真实的对比。
十年期国债收益率从2018年的3.5%一路跌到2025年的2.43%，而A股红利指数股息率却站上6.07%，港股恒生高股息指数更是到8.04%。 息差扩大到4个百分点，相当于每100万本金，高股息资产一年多赚4万现金。 工商银行H股股息率6.15%（A股仅4.33%），直接让“存银行不如买银行股”成为共识。
2025年国资委新规要求央企稳定投资者回报，中结算同步宣布减免分红手续费。 以2024年A股分红总额测算，新规直接降低47%的派息成本。 政策松绑下，四大行2025年集体提高分红比例，其中建设银行港股股息率冲至10.8%，政策红利正在转化为真金白银。
A股震荡期，高股息组合最大回撤仅28%，远低于创业板指55%的暴跌。 背后的数学很简单：股价跌20%，但当年股息率若达6%，实际损失被压缩到14%。 “越跌越买，成本越摊越薄”，这是老手们对抗波动的秘密武器。
某房企突然宣称股息率15%，吸引大批散户抄底，结果后来被曝用短期借款分红，次年债务暴雷股价腰斩。
港股红利：折价下的超额收益战场。
同一家公司，H股股息率往往比A股高40%：中国石油H股8.44% vs A股5.8%。 2025年南向资金狂买6000亿港元，把港股红利ETF规模推上百亿。
